深蓝科技:皮具染坊谋上市 能否带来新颜色?

时间:2020-02-26 17:54 点击:73

  鼠年春节节后,在港交所期待上市的公司正在整齐洁整的排着队,而年前便已递外的公司也终于迎来了聆讯的机会。

  与致力于AI钻研的深兰科技同音迥异字,日前,2020年第一家议定港交所上市聆讯的浙江企业深蓝科技议定了港交所的聆讯,在2019年7月和12月的两度递外后,终于用1.67亿的营收叩开了港交所大门。

成武县菹该财经网

  陷入添收不添利之困

  智通财经晓畅到,深蓝科技是一家中国的人工革化学品生产商,主要从事涂层剂及相符成树脂的研发、生产及出售。清淡来说,仿皮可分为PU革及PVC革,且普及行使于迥异走业,包括服装、鞋履、汽车内饰及家居用品。仿皮化学品为人工革生产过程中行使的化学品。

  招股书表现,深蓝科技的97.7%的营收来自于中国要地本地,2016-2018年内,公司的收好由1.51亿元(人民币,单位下同)添长至2018年时的1.67亿元,固然营收望似郑重的成长,但年复相符添长率仅约5.2%,并算不上一个很高的添速。而截至2019年前三季度,营收固然较上年同期有所添长至1.3亿元,但纯利却较上年同期的1920.2万元下滑至1520.4万元。

  细分品类来望,公司的产品主要为涂层剂和相符成树脂,涂层剂包含着色剂、外处剂及助剂三类,着色剂和外处剂是公司收好的两大产品。公司的产品主要以涂层剂为主,直至2018年,涂层剂贡献全年总营收达到86.6%,而相符成树脂贡献剩下13.4%的营收。

  从产能上来望,深蓝科技的色浆生产线的行使率已超过80%,而近年来公司在着色剂的色浆上的产能逐渐扩大,并于2018年拓展了色片业务,固然形式处理剂及助剂的产能和销量均有所下滑,但相符成树脂的产能有幼幅膨胀。

  然而,公司的集体毛利率却并异国那么笑不悦目,由2016年时的36.5%一同滑坡至2018年时的30.3%,与此相对答的,出售成本亦在逐年上升,由2016年时的9599万元,一同上涨至2018年时的1.16亿元,原原料成本占大头。

  而到了2019年前三季度,公司的出售成本由2018年前三季度约8710万元缩短至8460万元,是由于期内销量缩短。

  五大客户占四成营收,成本逐年上升

  智通财经晓畅到,三年以来,深蓝科技向五大客户的出售额别离约占其总收好的36.6%、37.3%、40.8%,客户风险荟萃度尚可。然而,由于其客户主要来自服装、鞋履、家居用品以及箱包及手袋制造业等走业。而这类消耗品市场的风向转折极快,市场需求更迭快捷,且极易受到宏不悦目经济环境的影响。

  所以,深蓝科技的产品亦必要随其走业内客户偏好的转折而快捷转折。伪如消耗走业受到必定冲击,最新资讯则会在必定水平上逆馈到中上游走业,公司的产品也会在必定水平上遭到冲击。

  此外,由于公司的出售的绝大片面为信贷出售,据此,公司将于交付产品后向客户收款。智通财经不悦目测到,公司的贸易答收款项及答收票据2016年的5098.9万快捷猛添至2019前三季度时的8460.1万元,该类答收款项较多,将给公司现金流的平常运转和回款造成必定的压力。

  另一方面,由于深蓝科技处于皮革添工的中游环节,其所用的主要原原料包括聚相符物、溶剂、染料及辅助原料。2016-2018年以及2019前三季,公司的原原料成本别离占总出售成本约82.2%、85.2%、86.3%及84.4%。

  所以,公司对成本的管控在很大水平上取决于以较矮价格采购优质原原料的能力。然而,公司外示,现在并无与任何现有原原料供货商签定任何永远制定,亦无签定任何对冲安排以缩短原原料成本震动风险。

  而按照现在的市场供需状况,近三年来公司的原原料价格已然展现较为强烈震动,且化工产品极易受赓续上涨的原油价格影响。2016-2018三年内,国际原油平均价格由每桶43.7美元上涨至每桶71.3美元,年复相符添长率高达约27.7%,这导致公司的出售成本亦在赓续上涨。

  令人忧忧郁的是,公司处于走业中游阶段,上需承接原原料成本的赓续上涨,下却并不克保证能够及时将成本添长转嫁予客户,收好空间极其有限。

  市占率略矮,市场需求受多因素影响

  既然是浙江企业,深蓝科技的出售比重在面向“大本营”时要略高一些,浙江省的销量在总收好中的占比一向维持在四成上下,其次就是皮具生产大省广东和福建了。

  然而,人工皮革犹如并不是一个拥有快速添长潜能的走业。灼识询问通知表现,据推想2019年至2023年人工革化学品的需求将赓续添长,而展望2018年至2023年形式处理剂及助剂以及着色剂的出售价值将别离按5.6%及5.7%的复相符年添长率添长,添速相对较为缓慢。

  而以深蓝科技的近况来望,犹如也尚未在走业中形成必定周围。以2018年收好计,深蓝科技于中国人工革化学品制造业约占0.75%的市场份额,在中国人工革涂饰剂市场排名第四,市场份额约为1.9%。从市场需求上来望,近年来人工革制造业的市场周围经历下游行使需求降落,并受2014年至2018年环境法规压力的影响,2014年至2018年的走业产量正在缩短,公司或所以受到影响。

  此外,按中国人的风俗,新年穿新衣,每年的春节期间,正好是纺服产品浓密出售的一段时间,今年却遭遇公共卫生事件的重创,多多商场和购物中央春节期间苏息生意业务,对前卫消耗品线下出售造成短期冲击,这也许也将在必定水平上影响深蓝科技的产品出售与客户拓展。

义务编辑:张海营


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